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菜油期货有望维持偏强振荡格局

2020-02-15 07:11

以下内容节选自8月25日的《期货日报》:

上周油脂油料期货回吐前期政策性升水,包括菜油在内的油脂期货走出7月初以来的最大幅度回调。展望后市,菜油供应依旧偏紧,而需求逐渐转好,菜油期货下跌空间有限,有望继续偏强振荡。

受原油上涨和美豆反弹影响,最近几个交易日油脂期货强劲上行,豆油和棕榈油期货远月合约一度刷新去年8月底以来高点纪录。但是,目前南美大豆收获上市步伐加快,国内油脂供给依旧充足,投资者对...

8月中旬以来,郑州菜油期货再次向上突破,走出清晰的上涨趋势。展望后市,国内菜油供应将进一步紧张,菜油期价仍有上行空间。

菜籽进口偏低

受原油上涨和美豆反弹影响,最近几个交易日油脂期货强劲上行,豆油和棕榈油期货远月合约一度刷新去年8月底以来高点纪录。但是,目前南美大豆收获上市步伐加快,国内油脂供给依旧充足,投资者对油脂期货不要盲目追涨。

由于气温降低、节日较多,第四季度一般为油脂的消费旺季。且由于菜油供应相对偏紧,更容易成为油脂板块领涨的“带头大哥”。操作上,可继续择回调低点介入做多。

8月底,油脂油料类期货前期累积的政策性升水被大幅回吐。不过,目前来看,分歧较大,短期内大规模进口美豆及相关产品的概率仍偏低。另外,中国进口加拿大油菜籽及相关产品同样没有全面放开,近几个月从加拿大进口油菜籽和菜油几乎停滞。中加关系紧张依旧成为油菜籽及相关产品供应紧张的重要原因。

南美大豆丰产上市,豆类供应压力加大

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由于中加关系紧张,今年下半年以来,从之前我国最大的油菜籽及其产品进口国(加拿大)进口的相关产品数量出现断崖式下跌,导致近期我国菜油、菜籽库存大幅减少。后期油菜籽进口量也处于偏低水平。据目前跟踪的情况看,9月仅有1条加拿大油菜籽船和3万吨澳大利亚油菜籽船到港,共计约9万吨油菜籽;10月也仅有2条加拿大油菜籽船和4万吨澳大利亚油菜籽船到港,共计约15万吨油菜籽,大大低于往年单月30万的油菜籽进口量。

近期,巴西大豆主产区天气晴好,有利于大豆收割,大豆收获进度明显加快。巴西农业咨询机构Agencia Rural称,目前巴西2015/2016年度大豆收割完成41%,和上年同期一致,但高于五年均值39%。并且,价格相对低廉的巴西大豆销售进度较快。截至目前,巴西2015/2016年度大豆销售完成55%,上年同期为40%。

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表立场.

由于菜籽进口量下降,沿海油厂开工受限,菜油库存同样降低。截至9月6日,两广及附近地区油厂菜油库存为8.88万吨,周环比小幅增加0.6万吨,增幅为7.25%,但较去年同期的14.88万吨下降40.32%,为历年来同期最低水平;华东地区(安徽、江苏、上海)油厂库存为35.03万吨,周环比减少0.4万吨,为下半年以来最低水平,也是近3年来最低水平。

从巴西收获情况看,单产好于预期,相关机构开始调高巴西大豆产量。其中,福四通将巴西2015/2016年度大豆产量预估从9800万吨调高至9860万吨。Informa预估巴西2015/2016年度大豆产量将达到1.013亿吨,高于之前预估的1.005亿吨。

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